BONOS Y ACCIONES

Cuando una empresa privada o un gobierno necesitan dinero para financiar sus proyectos a largo plazo, y la cantidad requerida es bastante elevada, de tal manera que sería muy difícil obtenerla de un solo banco o inversionista, el problema se resuelve emitiendo obligaciones o bonos que pueden ser comprados tanto por personas físicas como morales.

Las obligaciones o bonos se pueden definir como documentos o títulos de crédito emitidos por una empresa privada o por un gobierno, a un plazo determinado, que ganan intereses pagaderos a intervalos de tiempo perfectamente definidos.

Cuando el documento se emite por parte de una empresa privada, se le llama obligación; cuando lo emite una institución gubernamental, recibe el nombre de bono.

Se clasifican en:

Las obligaciones se emiten generalmente, acompañadas de cupones para el pago de los intereses.

Los cupones son pagarés que están impresos en serie y unidos a la misma obligación, y cada uno tiene impresa la fecha de su vencimiento.

Para cobrar el interés ganado en un determinado periodo, el tenedor de la obligación desprende el cupón correspondiente y lo presenta al banco para su cobro.

Algunas obligaciones no pagan intereses periódicamente, carecen de cupones; en este caso el interés generado se capitaliza y se pagan al vencimiento de la obligación.

Asimismo, existen obligaciones que no pagan intereses en absoluto debido a que se venden en una cantidad muy inferior a su valor nominal; es decir, se venden aplicando una tasa de descuento. Este tipo de obligaciones se llama obligaciones o bonos de cupón cero.

EJEMPLOS DE BONOS

EJEMPLOS DE ACCIONES

PRINCIPALES ELEMENTOS DE UN BONO

FÓRMULA PARA CALCULAR EL VALOR DE UN BONO

Rendimiento por ganancias de capital=
(Valor final del bono - Valor inicial del bono)/Valor inicial del bono

CASO 1.

Con una tasa del 9% se redime el bono a la par

Rendimiento= (1000-1000)/1000=0

CASO 2.

Con una tasa del 8% se redime el bono sobre a la par
Los bonos se pagarían Al 8% del valor nominal $1000, es decir $80 de intereses cada año ($40 semestrales)

Rendimiento= (1098.96-1000)/1000=0.09896

CASO 3.

Con una tasa del 10% se redime el bono bajo a la par
Los bonos se pagarían Al 10% del valor nominal $1000, es decir $100 de intereses cada año, las personas comprarían  más bonos porque los intereses son mayores, pero la empresa pagaría menos porque tendría mayor demanda

Rendimiento= (914.20-1000)/1000=-0.0858

EJERCICIOS DE CLASE

1. Obtenga el valor actual de un bono con valor nominal de $1000, paga un cupón de 10% de intereses a un plazo de 10 años. Utilice una tasa de descuento de 

a) 10%

b) 9%

c) 12%

Concluya

2. Una empresa emite bonos a 20 años de valor nominal de $1000 y pago de cupones anuales. La rentabilidad de los bonos es del 12% , por lo que decide fijar un cupón del 12% de interés nominal anual. ¿Qué precio de emisión deben tener los bonos?

3.  Cuando se dice que un bono con valor nominal de $ 100.00 se redime a 98, ¿qué se está indicando con esto?

4.  Determínese el valor de vencimiento de un bono con valor nominal de $ 500.00 que se redime:

a) En un 11% más de su valor nominal

b) En un 8% menos de su valor nominal

5. Determínese el interés que usted recibirá por periodo si compra un bono de valor nominal de 1,000 dólares con vencimiento a 15 años a la par, si el pago de los intereses es cada trimestre a la tasa del 8.5% anual.

ACCIONES

Cada corporación emite, por lo menos un tipo de acción, o de instrumento de capital denominado acción común. Algunas otras emiten más de un tipo de acción común, mientras que otras emiten acciones preferentes

Ejemplo:
Una empresa acaba de pagar un dividendo de 1.20 dólares (D0), los inversionistas esperan una tasa de crecimiento de 5%, por lo que el rendimiento estimado después de un año contado a partir de hoy sería 
D1= 1.20 x 1.05= 1.26
D2= 1.26 x 1.05 = 1.323 
...
D5=D0x (1+g)**5= 1.532

Así el valor de la acción en 5 años sería: $8.16

                                    suma           $ 8.16